10月9日，A股三大指數(shù)經(jīng)歷了近日來最大幅度的回調。截至當日收盤，滬指跌6.62%，深證成指跌8.15%，創(chuàng)業(yè)板指跌10.59%。全市超5000只個股下跌，847只個股跌停，4180只個股跌幅超7%。

業(yè)內人士指出，本次回調系對前期過快上漲的一種修正，但回調不會是牛市的終點。未來，政策的全方位持續(xù)發(fā)力以及宏觀基本面的支撐，將是長期趨勢性機會、市場回穩(wěn)的關鍵

業(yè)內：獲利回吐的壓力導致了市場的大幅調整

盤面上，多個板塊今日出現(xiàn)回調。證券板塊震蕩大跌，山西證券、東吳證券等多股跌停。白酒等消費板塊表現(xiàn)低迷，貴州茅臺跌7.42%，五糧液跌超9.98%，金種子酒、古井貢酒、瀘州老窖、山西汾酒、今世緣等紛紛觸及跌停。半導體板塊盤中表現(xiàn)相對強勢，國民技術、捷捷微電、龍圖光罩等20cm漲停，中芯國際、臺基股份、復旦微電、芯原股份等漲超10%。

前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍指出，在過去的一周多時間里，市場從最低點的2600多點上漲至最高點的3600多點，上漲幅度高達1000點，累積了大量的獲利盤。許多個股的漲幅甚至超過了30%，獲利回吐的壓力導致了市場的大幅調整。

此外，昨晚外圍中國資產大跌，國內上市公司也出現(xiàn)了批量減持的現(xiàn)象，這對于市場情緒有一定壓制，令近期狂熱氛圍有所緩和。

華泰證券研報指出，多維度來看，市場估值并未脫離強政策預期驅動下的合理范圍。不過考慮到杠桿/散戶資金熱度或觸及關鍵位置，且估值修正空間或已較大程度price in，華泰證券傾向于行情“高斜率”階段接近尾聲。

盡管A股市場整體有所回調，但消息面上，近期仍有利好政策不斷放出。

10月9日，央行官網(wǎng)披露，近日中國人民銀行與財政部聯(lián)合工作組召開首次正式會議。

據(jù)央行官網(wǎng)，會議充分肯定了前期雙方在央行國債買賣方面的緊密合作，確立了工作組運行機制，并就債券市場運行情況等議題互換了意見。雙方一致認為央行國債買賣是豐富貨幣政策工具箱、加強流動性管理的重要手段。下一步，要統(tǒng)籌發(fā)展和安全，繼續(xù)加強政策協(xié)同，不斷優(yōu)化相關制度安排，在規(guī)范中維護債券市場平穩(wěn)發(fā)展，為央行國債買賣操作提供適宜的市場環(huán)境。

此外，據(jù)國新網(wǎng)消息，國務院新聞辦公室將于2024年10月12日（星期六）上午10時舉行新聞發(fā)布會，請財政部部長藍佛安介紹“加大財政政策逆周期調節(jié)力度、推動經(jīng)濟高質量發(fā)展”有關情況，并答記者問。

本輪行情背后的邏輯并未改變，回調不會是牛市的終點

從業(yè)內目前的表態(tài)來看，“長期”成為了理解資本市場走向的關鍵詞。

中原證券指出，當前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為14.24倍、34.99倍，處于近三年中位數(shù)平均水平，適合中長期布局。隨著國內宏觀調控、促增長政策持續(xù)落地推進，未來股指總體預計將保持震蕩上行格局，同時仍需密切關注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。

楊德龍指出，急劇的上漲必然會帶來調整。從推動這輪牛市行情的因素來看，多項重磅政策的推出，以及后續(xù)還會不斷推出的一系列增量政策，都增強了市場信心。因此，在完成第一波調整之后，市場有望迎來第二波上漲機會。這輪行情背后的邏輯并未改變。

中信建投認為，從市場的表現(xiàn)來看，A股短期已經(jīng)過熱，隨時可能進入震蕩和調整，但回調不會是牛市的終點。中信建投指出，本輪“信心重估牛”分為閃電戰(zhàn)-拉鋸戰(zhàn)-總攻戰(zhàn)三個階段，目前已處于這第一段的下半場。“拉鋸戰(zhàn)”中行情反復，指數(shù)往往不再快速拉升，呈現(xiàn)偏震蕩特征。比指數(shù)更重要的是結構，這將決定投資者業(yè)績分化。

中國銀河證券首席經(jīng)濟學章俊也指出，政策密集出臺加上政治局會議短期內顯著提升股市投資者信心，未來會更多通過市場的上漲來改善實體經(jīng)濟（家庭和企業(yè)）部門的預期。而預期的改善和與之伴隨的信心提升也將極大改善宏觀政策的傳導機制并提升政策的有效性，推動實體經(jīng)濟出現(xiàn)實質性改善，從而在此過程中形成向上的螺旋。

中金財富也表示，接下來，不妨關注兩個方面：一是近期及未來包括財政在內的一系列政策的全方位持續(xù)發(fā)力；二是宏觀基本面的支撐，這將是長期趨勢性機會、市場回穩(wěn)的關鍵。

采寫：南都·灣財社記者 劉常源